小結(jié)：從金張科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，大概率會(huì)成功IPO，而且被爆炒的概率極大（重要的事情只說(shuō)一遍）?。?！

實(shí)際投資的子公司金額

公司生產(chǎn)的光學(xué)級(jí)聚酯基膜主要用于智能手機(jī)2.5D/3D前后蓋玻璃防護(hù)、觸摸屏（ITO）模組、偏光片制程配套等應(yīng)用領(lǐng)域，終端產(chǎn)品主要為平板電腦、智能手機(jī)、車(chē)載顯示等中小尺寸移動(dòng)終端。目前，公司已率先推出OCA離型基膜、ITO高溫保護(hù)基膜、偏光片離型基膜三款產(chǎn)品，正處于進(jìn)口替代的市場(chǎng)推廣階段。未來(lái)，公司將堅(jiān)持實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型規(guī)劃，以觸摸屏（ITO）模組、偏光片制程配套用聚脂光學(xué)基膜的研發(fā)、定型、批量投放市場(chǎng)為主導(dǎo)，兼顧TFT-LCD用反射膜、擴(kuò)散膜、增亮膜、復(fù)合膜基材的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)。

公司是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)電力電容器用聚丙烯膜的主要廠商之一，在產(chǎn)品質(zhì)量、供貨周期、售后服務(wù)方面均具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了國(guó)內(nèi)高壓電容器用聚丙烯薄膜領(lǐng)域較高的市場(chǎng)份額。大尺寸絕緣結(jié)構(gòu)件及制品是公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，擁有產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、較高的研發(fā)能力和市場(chǎng)知名度，可根據(jù)用戶(hù)需求提供產(chǎn)品定制化服務(wù)，具備綜合配套能力，占據(jù)了柔性直流/交流輸電、軌道交通等領(lǐng)域較高的市場(chǎng)份額。

公司主要從事化工新材料的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，以新型絕緣材料為基礎(chǔ)，重點(diǎn)發(fā)展光學(xué)膜材料、環(huán)保阻燃材料、電子材料等系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于新能源、特高壓及智能電網(wǎng)、光電顯示、電工電器、軍工、特種纖維、消費(fèi)類(lèi)電子、汽車(chē)電子、通信設(shè)備等領(lǐng)域。

東材科技公司重點(diǎn)發(fā)展的是有機(jī)高分子類(lèi)型的介電材料（包括特種樹(shù)脂、特種功能膜及復(fù)合材料），具有高阻燃、高玻璃化轉(zhuǎn)變溫度（Tg）、低介電常數(shù)、低介質(zhì)損耗、低膨脹系數(shù)（CTE）等不同性能，是制作高性能覆銅板（CCL）的三大主材之一，也是下游印制電路板（PCB）的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。目前，公司已與國(guó)內(nèi)多家知名的覆銅板企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，技術(shù)儲(chǔ)備成熟，制造經(jīng)驗(yàn)豐富，主要生產(chǎn)苯并噁嗪樹(shù)脂、特種環(huán)氧樹(shù)脂、特種酚醛樹(shù)脂、電子級(jí)雙馬來(lái)酰亞胺與助劑等產(chǎn)品。未來(lái)，為滿(mǎn)足新一代存儲(chǔ)器、基站及終端設(shè)備的性能需求，公司已布局并成功開(kāi)發(fā)了高頻高速覆銅板用電子材料，包括碳?xì)錁?shù)脂、改性聚苯醚、PTFE膜材、特種馬來(lái)酰亞胺樹(shù)脂、活性酯固化劑、5G專(zhuān)用阻燃劑等系列產(chǎn)品。

公司應(yīng)用于光伏行業(yè)的主要產(chǎn)品為太陽(yáng)能背板基膜，其市場(chǎng)需求量與光伏行業(yè)的新增裝機(jī)容量緊密相關(guān)。公司是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)光伏背板基膜的主要廠商之一，產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先、品種種類(lèi)齊全、品牌形象良好、具有較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中處于優(yōu)勢(shì)地位。公司將一方面繼續(xù)堅(jiān)持走差異化的道路，加強(qiáng)開(kāi)發(fā)高性能薄膜以滿(mǎn)足新一代組件的設(shè)計(jì)要求；另一方面主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高附加值產(chǎn)品的技術(shù)投入和市場(chǎng)推廣力度，積極拓展消費(fèi)類(lèi)電子行業(yè)、特種電機(jī)/壓縮機(jī)行業(yè)等新興領(lǐng)域應(yīng)用，減少對(duì)光伏市場(chǎng)的過(guò)度依賴(lài)。

投資與被投資歷史回顧：

插曲（文中情節(jié)為編者假想，千萬(wàn)別當(dāng)真）：

大家會(huì)問(wèn)，位于四川綿陽(yáng)市的東材科技公司， 幾年前是如何與位于安徽安慶市太湖縣的金張科技公司結(jié)成“聯(lián)姻”的呢？今天，景哥為你解答這一謎團(tuán)！

四川東材科技集團(tuán)股份有限公司是一家生產(chǎn)電容器用聚丙烯薄膜的企業(yè)，是下游從事光學(xué)基膜、特別是光學(xué)級(jí)聚酯基膜企業(yè)的原材料龍頭企業(yè)。正好，位于安徽安慶市太湖縣的金張科技公司，經(jīng)常派公司的采購(gòu)專(zhuān)家采購(gòu)原材料，這一來(lái)二去，原材料買(mǎi)賣(mài)的次數(shù)多了，采購(gòu)金額大了，買(mǎi)賣(mài)雙方，都對(duì)上眼了！

對(duì)于東材科技，看到了金張科技的先進(jìn)技術(shù)，特別是他在光學(xué)級(jí)聚酯基膜在智能手機(jī)2.5D/3D前后蓋玻璃防護(hù)、觸摸屏（ITO）模組、偏光片制程等領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)技術(shù)；同時(shí)，東材科技也意識(shí)到平板電腦、智能手機(jī)、車(chē)載顯示等中小尺寸移動(dòng)終端未來(lái)幾年的使用量將是幾何級(jí)增長(zhǎng)，何況，過(guò)濾有害藍(lán)光的光學(xué)基膜將是這片藍(lán)海中的藍(lán)海！這也是公司轉(zhuǎn)型的一個(gè)契機(jī)。

對(duì)于金張科技，一來(lái)公司處于發(fā)展初期，資金薄弱，二來(lái)技術(shù)還需不斷進(jìn)步，后期不可控的風(fēng)險(xiǎn)也很大。如果像東材科技這樣的優(yōu)質(zhì)供貨商，能成為自己將來(lái)的“丈母娘”，不但可以把自己順利“脫單”，還得到一筆可觀的嫁妝；不斷壯大了自己，還讓丈母娘得個(gè)可靠的金龜婿！這也是兩全其美的事情啊。

于是，在幾年前一個(gè)寒冷的冬天，在綿陽(yáng)涪江的“美一夜”酒樓，投資與被投資的重大事宜，通過(guò)一杯“豐谷特曲”的催化作用，一拍即合。

被投故事雖然美好，可金張科技的發(fā)展必須用財(cái)務(wù)指標(biāo)說(shuō)話(huà)的，下面我們來(lái)分析下這家公司的具體情況。

圖片來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2016年-2019年上半年?duì)I收分別為2.81億元、3.11億元、4.18億元、2.04億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為4415.71萬(wàn)元、5054.65萬(wàn)元、4314.05萬(wàn)元、2246.95萬(wàn)元。

資本邦注意到，2017年3月1日，上市公司東材科技(601208)公告稱(chēng)，公司擬將控股子公司金張科技19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給施克煒，轉(zhuǎn)讓價(jià)6224萬(wàn)，預(yù)計(jì)帶來(lái)凈利2900萬(wàn)。公司對(duì)金張科技持股比例將降至32%，施克煒將成實(shí)控人。

公開(kāi)資料顯示，公司于2015年2月收購(gòu)金張科技的51%股權(quán)，旨在建立起從光學(xué)級(jí)聚酯切片、光學(xué)級(jí)聚酯基膜到光學(xué)膜的完整產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步壯大和完善公司光學(xué)膜業(yè)務(wù)，進(jìn)而提高公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，在生產(chǎn)、管理、市場(chǎng)等方面形成更好的協(xié)同效應(yīng)，布局未來(lái)，助力公司持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展。金張科技在國(guó)內(nèi)光學(xué)保護(hù)膜行業(yè)具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)第一批進(jìn)入光學(xué)保護(hù)膜生產(chǎn)制造的企業(yè)之一。作為公司的下游客戶(hù)，金張科技在被收購(gòu)后為公司光學(xué)基膜的技術(shù)提升、市場(chǎng)應(yīng)用起到了促進(jìn)作用。

隨著國(guó)內(nèi)智能手機(jī)、平板電腦等觸控終端市場(chǎng)的快速發(fā)展，特別是近兩年金張科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)從光學(xué)保護(hù)膜快速轉(zhuǎn)型為光學(xué)膠，金張科技面臨難得的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，但現(xiàn)有的融資渠道無(wú)法滿(mǎn)足金張科技業(yè)務(wù)快速發(fā)展所帶來(lái)的資金需求，已成為目前公司發(fā)展的制約因素。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的就是通過(guò)讓渡控股權(quán)給金張科技原實(shí)際控制人施克煒，支持金張科技自主上市謀求更快、更好、更大的發(fā)展。金張科技坐落于安徽省國(guó)家貧困縣太湖縣。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2016年9月發(fā)布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見(jiàn)》，貧困縣符合上市條件的企業(yè)可以享受“即報(bào)即過(guò)，審過(guò)即發(fā)”的政策。為貫徹落實(shí)上述意見(jiàn)，搶抓金融扶貧政策機(jī)遇，助力當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)扶貧，金張科技結(jié)合自身的實(shí)際情況擬獨(dú)立上市，借助資本市場(chǎng)的平臺(tái)更快、更好、更大地發(fā)展。如其順利上市，有利于提升金張科技的品牌價(jià)值和市場(chǎng)影響力;有利于金張科技拓寬融資渠道;有利于金張科技吸引人才、增強(qiáng)人才的凝聚力，從而保證其業(yè)績(jī)的持續(xù)、快速增長(zhǎng)，為太湖縣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和脫貧攻堅(jiān)做出更大的貢獻(xiàn);有利于所有股東利益最大化，擴(kuò)大東材科技的股權(quán)投資收益。

其次，本次轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)有利于公司快速收回部分投資成本，有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司短期支付和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展及投資管理的需要。本次交易預(yù)計(jì)為公司帶來(lái)凈利潤(rùn)約2900萬(wàn)元。

本次轉(zhuǎn)讓金張科技19%股權(quán)將導(dǎo)致公司合并報(bào)表范圍發(fā)生變化，金張科技自股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后不再并入公司合并報(bào)表層面。未來(lái)將以權(quán)益法核算本公司對(duì)金張科技的長(zhǎng)期股權(quán)投資(持股比例32%)。公司不存在為金張科技提供擔(dān)保、委托其理財(cái)?shù)那闆r。金張科技不存在占用公司資金的情況。

下面，我們?cè)俜治鱿滤拇|材科技投資的子公司：江蘇東材新材料公司的情況。

注冊(cè)資本：3.6億元人民幣

我們來(lái)引用2018年官方的報(bào)道：

【事件簡(jiǎn)述】：

2018年10月30日公告,為了全面布局 OLED產(chǎn)業(yè),降低生產(chǎn)成本,擴(kuò)大市場(chǎng)份額,更好地服務(wù)客戶(hù),公司擬通過(guò)全資子公司江蘇東材在江蘇海安投資建設(shè)年產(chǎn)2萬(wàn)噸OLED顯示技術(shù)用光學(xué)級(jí)聚酯基膜項(xiàng)目。投資金額31,780.00萬(wàn)元,項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)平均每年可實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入49,240萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)總額6,400萬(wàn)元。

【事件點(diǎn)評(píng)】：

此次實(shí)施 OLED顯示技術(shù)用光學(xué)級(jí)聚酯基膜項(xiàng)目,擬打破日、韓、美等海外企業(yè)的市場(chǎng)壟斷，加速 OLED顯示面板的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，符合國(guó)家建設(shè)方針和產(chǎn)業(yè)政策，社會(huì)效益顯著。公司憑借在光學(xué)級(jí)聚酯基膜生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理方面所積累的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能,積極拓展新的營(yíng)銷(xiāo)渠道，擴(kuò)大OLED行業(yè)布局，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。項(xiàng)目定位于 OLED顯示技術(shù)相關(guān)的光學(xué)級(jí)聚酯基膜和觸摸屏聚酯基膜市場(chǎng)，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，可以擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提高銷(xiāo)售收入，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，有利于提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利水平。

【客觀評(píng)價(jià)】：

江蘇是全國(guó)的OLED產(chǎn)業(yè)鏈龍頭省份，全國(guó)的OLED產(chǎn)業(yè)聚集地。東材新材料公司的聚酯基膜項(xiàng)目，主要定位于生產(chǎn)OLED顯示技術(shù)相關(guān)的光學(xué)級(jí)聚酯基膜，主要包括偏光片離型膜基膜、偏光片保護(hù)膜及高保防爆膜阻隔膜基膜、MLCC（多層陶瓷電容器）離型膜基膜等。同行競(jìng)爭(zhēng)者有裕興股份(300305)等。上述環(huán)境評(píng)估報(bào)告已經(jīng)發(fā)布半年了，這也說(shuō)明，該公司的OLED顯示技術(shù)用光學(xué)級(jí)聚酯基膜項(xiàng)目，即將正式、大規(guī)模投產(chǎn)。究竟如何，還需后續(xù)更真實(shí)的情況來(lái)反應(yīng)。

綜上，東材科技的股票二級(jí)市場(chǎng)，是即將被市場(chǎng)熱捧，還是繼續(xù)調(diào)整再上攻，我們散戶(hù)何時(shí)上車(chē)，請(qǐng)跟景哥一起關(guān)注吧！